工控行業(yè)策略:國(guó)產(chǎn)替代為長(zhǎng)期主線,關(guān)注核心產(chǎn)品+細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)
工控行業(yè)策略:國(guó)產(chǎn)替代為長(zhǎng)期主線,關(guān)注核心產(chǎn)品+細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)
入庫(kù)時(shí)間:2023-04-19|字體:| 下載收藏 語(yǔ)音播報(bào)
作者:韓晨 李昂  來(lái)源:西南證券
核心觀點(diǎn):

國(guó)產(chǎn)替代為發(fā)展主旋律,行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化。根據(jù)各公司業(yè)績(jī)拆分測(cè)算,預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)小型PLC、伺服、低壓變頻器市場(chǎng)份額分別提升至約20%/46%/44%,同比增長(zhǎng)約5/4/2pp。由于工控行業(yè)對(duì)產(chǎn)品可靠性要求高于成本考慮,因此國(guó)產(chǎn)化率的進(jìn)一步提升,已經(jīng)可以證明本土品牌的產(chǎn)品技術(shù)正逐步獲取市場(chǎng)認(rèn)可,我們預(yù)計(jì)23年外資市場(chǎng)份額將進(jìn)一步下降。從產(chǎn)品端分析,國(guó)產(chǎn)化率速度(伺服>PLC>變頻器),且根據(jù)各家工控企業(yè)的項(xiàng)目在研進(jìn)度,我們預(yù)測(cè)在24-25年有望迎來(lái)工控高端領(lǐng)域如中大型PLC、高壓變頻器的大規(guī)模國(guó)產(chǎn)替代。此外,個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域如伺服系統(tǒng)出現(xiàn)“內(nèi)卷”,在激烈的降本和價(jià)格戰(zhàn)之后,市場(chǎng)集中度有望提高。

23年有望迎“傳統(tǒng)復(fù)蘇+新興產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng),工控行業(yè)站在新一輪增長(zhǎng)起點(diǎn)。22年受疫 ……
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