當前，ESG投資存在評價體系林立和評級結(jié)果好壞難以評判的問題，可能的解決思路是聚焦分項指標而非大一統(tǒng)的評級。本研究聚焦市場上倍受關(guān)注的ESG議題——公司治理維度下的股東治理，基于理論研究和計量經(jīng)濟學(xué)方法，構(gòu)建了上市公司股東治理評價的2個專項指數(shù)，并采用構(gòu)建投資組合的方式檢驗了指數(shù)的有效性。結(jié)果表明，“隧道行為”結(jié)果指數(shù)的表現(xiàn)較差，不具有分層效果；“隧道行為”治理指數(shù)分層效果較好，得分最高的投資組合年化回報達9.39%，Alpha、Sharpe比率等特征也是各組最佳。本研究認為，通過聚焦分項指標完善ESG評價體系，必須關(guān)注指標特點，區(qū)分結(jié)果型指標和預(yù)測型指標，進而分析指標對公司績效及市場表現(xiàn)的影響路徑和影響大小。

2022年11月19日，國務(wù)院國資委秘書長彭華崗在出席第十三屆財新峰會ESG專場活動時 ……