一、如何看2023年白酒板塊的演繹

1、如何看2023年白酒板塊基本面變化？

進(jìn)入21世紀(jì)以來，伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期，消費(fèi)呈現(xiàn)出螺旋式升級(jí)，在此背景下中國(guó)白酒共經(jīng)歷四輪完整牛市，分別為2004-2007年，2009-2012年，2015-2018年，2019-2021年，當(dāng)前白酒行業(yè)處于第四輪牛市結(jié)束后調(diào)整期間，通常一輪完整的白酒牛市通常會(huì)經(jīng)歷3-4年左右時(shí)間。每輪白酒牛市的開啟與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)密切，通常由經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)帶動(dòng)白酒需求提升，疊加消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)，主流白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)和估值迎來雙升，實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”。每輪白酒牛市的結(jié)束本質(zhì)上與需求減少有關(guān)，導(dǎo)致行業(yè)景氣度下行，從而帶動(dòng)渠道庫存提升，使得多數(shù)酒企業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，最終出現(xiàn)白酒行業(yè)的“戴維斯雙殺”。

經(jīng)濟(jì)了2018年的階段性調(diào)整后， ……