作為國內(nèi)高端商業(yè)地產(chǎn)的代表，中國國貿(mào)在成立之初就由中外合資企業(yè)控股，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中存在國有資本、外資和社會(huì)公眾資本多種形式，在混改過程中更為復(fù)雜。因此，對其股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究和其股權(quán)分置改革的過程分析，對于其他房企都有重要的借鑒意義，值得深入討論和分析。

股權(quán)分置改革：大勢所趨

1984年，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易咨詢公司分別與馬來西亞郭氏兄弟公司、香港嘉里興業(yè)有限公司分別簽訂合約，于1985年共同成立中國國際貿(mào)易中心有限公司（簡稱：國貿(mào)有限公司），該公司是改革開放以來，我國最早成立的大型旅游、商務(wù)服務(wù)行業(yè)的中外合資企業(yè)之一。

1997年，由國貿(mào)有限公司獨(dú)家發(fā)起成立中國國際貿(mào)易中心股份有限公司（簡稱：中國國貿(mào)）。

1999年，中國國貿(mào)登錄滬市A股，彼時(shí)其股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

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